記者 | 管丟丟編輯 | 宋佳楠，今天小編就來說說關于上市機構最新動態?下面更多詳細答案一起來看看吧!

上市機構最新動態

記者 | 管丟丟

編輯 | 宋佳楠

DCM中國在VC圈里獨樹一幟，自成立起便以克制、精準著稱，不分賽道，投后由投資人做，一年投資10個左右企業，一年1個IPO。

公司合伙人們大多有做企業、管企業的經歷，只投他們看得懂的方向，“賺自己能賺到的錢。”他們對熱鬧賽道不感冒，偏愛冷門公司，認定后愿意持續重倉。這套打法之下，DCM不僅投到了快手、58同城、唯品會這樣的獨角獸公司，也因此獲得優異的業績。

近日，DCM的被投企業大健云倉 （股票代碼“GCT”）于納斯達克掛牌，成為“大件商品B2B出海第一股”。大健云倉主要為用戶提供從供應鏈對接、跨境交易、海外倉儲物流、售后交付等全流程跨境交易及交付服務，背后的投資方有DCM、元禾控股、京東、紅星美凱龍。DCM為首輪投資人，截至IPO前持股比例為18.7%。

大健云倉的創業史頗具傳奇色彩，發展一波三折，甚至命懸一線。其原是新東方旗下的職業教育部門，后剝離新東方獨立發展，從IT培訓到人力資源，再到與教育完全不相干的跨境物流。它是許多創業公司的縮影，遭遇突如其來的市場變化，頑強求生，有過榮光，也經歷多次掙扎，今日的業務和早期相隔萬里，但終成為幸存者，圓了上市夢。

這家公司原本打算2009年就赴美上市，未料真正等到這一天是13年后。13年里，有早期投資人選擇退了股份，但DCM一直沒退。2006年，DCM第一次對其進行投資，IPO前又加注。經過16年，DCM證明了自己的選擇，其“長情”的陪伴也收獲了回報。

和創業者彼此成就

或許很少有人知道，新浪是由兩家公司合并而成。

1995年 ，林欣禾和其他兩個斯坦福大學生聯合創辦華淵網，該網站在短短幾年內成為北美和臺灣最大的中文網站。1998年，華淵網和四通利方合并為新浪，林欣禾任COO。2000年新浪上市，成為第一家赴美上市的中國公司。

在新浪的幾年，林欣禾充分體驗到資本運作的重要性。新浪市值最高時大概40億美元，如此高的估值離不開收購、兼并、上市等資本運作。

2006年，林欣禾離開新浪，加入DCM，所投的第一個項目便是東方標準。東方標準的前身為北京新東方電腦培訓公司，成立于1999年3月，這是新東方在語言培訓之外設立的一個業務線。2000年5月，新東方電腦培訓更名為新東方職業教育中心，由吳雷在2002年底出任總經理。

在拿到DCM投資前，新東方集團已經決定將職業教育剝離出去。彼時新東方剛啟動IPO，希望向外界明確傳遞一個信號——新東方是提供語言教育培訓服務的。吳雷要面對的和此后作業幫創始人侯建彬所處的情況類似，原本是大公司內部的一個項目，負責人要離開有庇護的港灣，獨自面對風浪。

2006年初，吳雷與中關村管委會合作，在全國招募應屆本科和碩士畢業生，從中選拔出優秀人才，為他們免費提供IT技能與外語培訓，送他們到日本等國家工作。這也標志著東方標準從職業教育切入人力資源市場。

從2006年5月15日開始的三天時間里，吳雷連續接待了十來批投資人。他選擇投資人的標準只有兩個，一個是要在日本有資源，二是熟悉人才市場。

很快，吳雷就接受了DCM的投資。DCM是全球化的風險投資機構，在日本設有辦公室，有成熟的投資業務和發達的資源網絡。DCM的合伙人早年在麥肯錫的工作就是為通訊及軟件公司提供咨詢，后來創立日本通信，在日本頗有影響力，也熟悉日本市場。DCM也做了詳細的盡調，通過其在日本的主管對東方標準的日本客戶進行了兩輪細致的調查訪問，結果證實這塊市場確實存在，而且潛力大。

那年8月25日，雙方簽署了TS，但DCM的錢真正到賬費了些周折。8月底，東方標準最終按照國家外匯局75號文規定的流程完成了海外融資平臺的搭建，但由于此時新東方上市在即，股權關系不宜有變化，東方標準的融資工作不得不等到2006年9月7日新東方上市后再推進。林欣禾認為，企業快速發展需要資金，等不起，便說服DCM向東方標準提供了近100萬美元的過橋貸款。

東方標準的各項業務中，培訓業務收入占到了70%左右。企業對IT人才的需求正在轉變，以往單純的培訓、招聘企業基本能滿足IT企業對外部人力資源服務的要求，但越來越多的企業都希望能將培訓、招聘、測評等外包出去。為此，獲得融資后東方標準在原有的IT培訓基礎之上，開始向職業技術測評、人才中介和人才派遣等業務拓展。

東方標準一路發展順利，打算2009年赴美上市，但一切被金融危機打亂了。東方標準的主要業務在日本，主營業務覆滅，對東方標準是沉重一擊。

但創始人吳雷沒有放棄。2010年，其通過設立全資子公司東方標準日本有限公司，在日本開展電商業務。2013年又通過并購，將業務發展到英國市場，緊接著又收購了COMPTREE INC.，進一步將業務擴大到美國市場。向海外拓展的過程中，公司逐漸將主營業務由人力資源服務轉向大件商品的跨境B2B交易服務，并最終在2021年2月底，更名為GigaCloud（大健云倉）科技有限公司。

盡管大健云倉的上市時間比最初預想的晚了13年，但DCM的業績不錯，不會硬性要求一定要清算個別項目，使得可以陪伴大健云倉開疆拓土，也實現了創業者和投資人的彼此成就。

和紅杉搶項目，是對手也是朋友

快手融資的故事曾被許多人津津樂道，但背后是DCM搶在紅杉中國前讓快手接受了投資。

2014年，快手被多家機構投資人看好，但大多卡在了投委會環節，投資經理難以說服合伙人們，不得不按下暫停鍵，但DCM內部過會神速。

DCM在B輪領投了快手。接觸過美國社交媒體的DCM中國創始合伙人、董事合伙人林欣禾看到了做年輕人社區的前景，他之前接觸過一家美國做短視頻的公司vine，判斷這也許是個機會，于是項目過會了。

簽完TS后的第二天，紅杉資本就來搶。快手B輪的估值是6000萬美元，DCM準備以8000萬美元估值拿下快手，紅杉卻將價格抬到了接近1.2億美元，但最終也沒能投。

投資人和投資人，機構與機構的關系很微妙，既有競爭，共同搶項目、搶份額，你方唱罷我登場地提升估值，但下次遇到還能平心靜氣地坐在一塊，為了同一項目共進退。

唯品會是最好的例證。DCM是在A輪投唯品會的，紅杉投了B輪。2011年年初，唯品會找了投行打算上市，由于燒錢厲害，也在找Pre-IPO輪融資，但彼時市場變冷，沒人愿意給出比B輪還要高的價格。

唯品會的路演也不理想，好幾天內只有一個投資人有意向，團隊心灰意冷。當時資本市場對所有的電商都失去了信心，因為很多電商上市后基本沒有一家掙錢。

投了唯品會后，林欣禾每個月都飛到廣州和高管一起開戰略會，對公司非常了解。在他看來，唯品會成長速度快、復購率高，雖然虧錢，但隨著規模的增長會逐漸收窄。新浪也有過類似的階段，公司的股價和價值不一定掛鉤。

林欣禾曾給高盛打過電話，問DCM做IPO輪的基石投資者，唯品會是否上得了市？得到的回答是，“只有你們不夠，還要紅杉。”林欣禾遂聯系紅杉，一開始紅杉是拒絕的，奈不住林欣禾又找到基金LP和其他投資人共同加碼，“窮追猛打”下終于說服了對方。

老投資人自己做基石投資者給公開市場投資者帶來一定的信心——唯品會終于上市了。未料上市首日即破發，此后一年的股價也慘不忍睹，市值只有三億美元。

這顯然不是退出的最好時機。DCM繼續等，直到后來唯品會證明了業務的盈利性，股價開始起飛，最高市值漲到200多億美元，成為震驚業界的妖股。憑借投資唯品會，DCM和紅杉獲得了超過10億美金的回報。

面對被投對象，有風吹草動就套現走人，還是多給一些時間在關鍵時刻推它一把，很難找到標準答案。但對林欣禾而言，他的成功更多來自后者，也更篤信后者。

如何成為一個厲害的投資者，業界對類似的討論從未沒有停止過。或許恰好選中一條好的賽道、投到一個不錯的項目是靠運氣，但運氣不會一直都在。運氣也會成為誘餌，在下次做選擇時讓人犯錯。

投資人都信奉方法論，但方法論并無標準，所以只能在獲得成績或判斷失誤時多總結一些。但有一個結論是公認的——頂尖的投資人有多重角色、多個視角，投資往往不是他的第一份工作，早年多創過業或有相關經歷。當其他人說一個項目好時，他看到的是不好；說不好時，他則會想辦法改變，幫企業度過難關。至少林欣禾這么做了。

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